自分のモンスターゾーンに「水霊使いエリア」が表側表示で存在し、自分のフィールドゾーンに「大霊術－「一輪」」が表側表示で存在しています。

この状況で、相手が「伝説のフィッシャーマン三世」の『①』のモンスター効果を発動した場合、効果処理はどうなりますか？

質問の状況の場合、相手の「伝説のフィッシャーマン三世」の『①』のモンスター効果の発動に対して、「大霊術－「一輪」」の『①』の効果が適用される事になりますが、「伝説のフィッシャーマン三世」の『②』のモンスター効果によって魔法・罠カードの効果を受けませんので、『相手フィールドのモンスターを全て除外する』処理は無効にならず、通常通り適用される事になります。

なお、このターン、「大霊術－「一輪」」の『①』の効果は既に適用されていますので、このターン中に相手が他のモンスター効果を発動したとしても、その効果を無効にする事はできません。