自分のモンスターゾーンに「ウィッチクラフト・ピットレ」が表側表示で存在する状態で、自分は手札から「ウィッチクラフト・バイストリート」を発動しました。

その発動にチェーンして、相手がその「ウィッチクラフト・バイストリート」を対象として「サイクロン」を発動した場合、さらにチェーンして自分が「ウィッチクラフト・ピットレ」の『①：自分・相手のメインフェイズに、このカードをリリースし、手札から魔法カード１枚を捨てて発動できる。デッキから「ウィッチクラフト・ピットレ」以外の「ウィッチクラフト」モンスター１体を特殊召喚する』モンスター効果を発動する場合、「ウィッチクラフト・バイストリート」の『②：自分フィールドの「ウィッチクラフト」モンスターが効果を発動するために手札を捨てる場合、代わりにこのカードを墓地へ送る事ができる』効果を適用する事はできますか？

「ウィッチクラフト・バイストリート」の『代わりにこのカードを墓地へ送る事ができる』効果は、「ウィッチクラフト・バイストリート」のカードの発動時の処理が完了した後に適用する事ができる効果です。

質問の状況のように、「ウィッチクラフト・バイストリート」のカードの発動にチェーンして、「ウィッチクラフト」と名のついたモンスターの効果を発動するような場合には、「ウィッチクラフト・バイストリート」の『代わりにこのカードを墓地へ送る事ができる』効果を適用する事はできません。