自分の守備力０のアンデット族モンスターが１体除外されており、自分の墓地には守備力０のアンデット族モンスターが１体も存在していません。

この状況で、「不知火流 転生の陣」の効果を発動する際のコストとして手札の守備力０のアンデット族モンスターを墓地へ送り、そのモンスターを対象として、１つ目の『●』の効果を発動できますか？

発動できます。

「不知火流 転生の陣」の効果を発動する際、まずコストとして手札を１枚墓地へ送った後に、発動する効果とその対象を選択します。

質問の状況では、除外状態の守備力０のアンデット族モンスター存在し、２つ目の『●』の効果を発動できる状態ですので、コストとして手札を１枚墓地へ送ることができます。そして手札から守備力０のアンデット族モンスターを墓地へ送ったのであれば、１つ目の『●』の対象に選択できるモンスターが存在することになりますので、１つ目の『●』の効果を選択して発動することもできます。